藍海財經記者 孔敏

　　蜜蜂消金破冰開張毫無疑問是上周五消費金融領域倍受關注的消息，沒有之一。

6月3日，武漢蜜蜂消費金融非常有限公司（下列全稱蜜蜂消金）獲得武漢銀證監局核準開張。GW2查App顯示，其紫苞數人黃浩，注冊資本80億人民幣，是中國全境資本金最高的消費金融公司（下列全稱消金公司），更為重要的是，顧客熟悉的借唄、花唄都要從蜜蜂集團公司下的小額貸款公司遷移到蜜蜂消金母公司。

　　蜜蜂消金實現破冰，某種意義來說，可以看做根本性利空，然而短期來看，蜜蜂消金銷售業務或仍將面臨過渡階段的陣痛期。

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若想承攬多億元花唄、借唄銷售業務？

　　蜜蜂消金成立后，將遣散花唄、借唄銷售業務。

銀中國保監會有關相關人士則表示，蜜蜂集團公司應在蜜蜂消費金融公司開張6個月內順利完成花唄、借唄國際品牌自查工作。自查順利完成后，花唄、借唄將成為蜜蜂消費金融公司的專用車貸產品，其他商業銀行借助于蜜蜂集團公司提供的數據重要信息所派發的車貸，不再標掛花唄、借唄中文名稱。這也意味著，今后蜜蜂派發捷伊消費貸款將主要倚賴Chhatarpur資本，與傳統銀行的合作多逗留在頂板微觀。

數名消金行業人士則表示，“花唄”“借唄”體量超過1.5多億元，而消金公司的資金成本在五倍左右，顯然，當前蜜蜂消金80億的注冊資本難以承攬。

　　海淀互聯網金融研究所執行官副研究員董希淼分析則表示，蜜蜂消金注冊資本維持在80億，高于預期。即使按12倍資金成本算，最多承攬小額貸款銷售業務不過1000億。預計先期將大力推進補足資本。

銀行監管研究所主任孫海峰則表示，80億注冊資本相比之下不足，蜜蜂集團公司大機率年底進行注資。“注資凌橋的過程中第二大股東和第二大股東等可能會被溶化，蜜蜂消費金融公司未來整體銷售業務體量和市場前景是大家看淡的，所以大股東導入新進入者是大機率事件。”

企比比中武漢蜜蜂消費金融非常有限公司的重要信息說明

“短期來看蜜蜂消金銷售業務或將面臨陣痛期，甚至體量收縮、利潤承壓在所難免，但蜜蜂作為行業的絕對頭部，其流量、國際品牌、技術沉淀和用戶積累等方方面面的優勢都沒有改變，勢能依然強大，市場地位也依舊穩固。”業內人士分析。

自去年11月以來，蜜蜂集團公司的自查方案牽動著整個行業的神經，消金行業的許多敏感話題：比如網絡小額貸款的未來、聯合貸何去何從等等，這些關乎行業未來發展的重要議題都需要從蜜蜂的自查中尋找破局的答案。如今蜜蜂消金開張，不僅是蜜蜂自查進程中的重要一環，也為網絡小額貸款行業自查提供了有效范式。

80億注冊金創消金行業最高

近年來，各路巨頭搶灘消費金融牌照，成立消金公司。消金賽道上，有銀行系消金公司的身影，如中國銀行下設的中銀消金、北京銀行下設的北銀消金；有電商平臺的加碼，背靠淘寶商城的蜜蜂消金等電商系消金公司；還有產業系消金公司，其建立消金子公司的初衷則為促進本集團公司產業的銷售，如蘇寧消金、海爾消金等。

　　“蜜蜂入局，對整個消費金融行業影響非常有限，但會影響消費金融公司的體量排位。” 青島一位業內人士王倩（化名）向藍海財經則表示。

武漢銀證監局核準說明，蜜蜂消金注冊資本80億人民幣，據悉，這是目前中國全境資本金最高的消費金融公司。業內人士分析，蜜蜂消金或將取代捷信消費金融公司的龍頭地位，成為國內最大的消費金融公司。

從蜜蜂消金的股東陣營來看，蜜蜂可謂是“含著金湯匙出生”的消金公司。除了持股50%的蜜蜂集團公司外，南洋商業銀行（持股15.01%）和中國華融資產管理（持股4.99%）都是國有企業，前者實際控制股東是中國銀行，后者實際控制股東是財政部，國泰世華銀行（持股10%）是臺灣地區最大的民營銀行，已在國內各地區設立多個分行；此外股東名單中還包括不久前市值突破多億元的寧德時代（持股8%）、千方科技（持股7.01%）和魚躍醫療（持股4.99%）。

綜合來看，蜜蜂消金七大股東涵蓋支付、銀行、醫療、新能源、資產管理等諸多領域，股東背景稱得上是資金方與場景方優勢互補，承攬著花唄、借唄的存量銷售業務和國際品牌勢能，先期發展引人關注。

在消金產業發展初期，由于銀行系、產業系、電商系消金公司的銷售業務方向有所不同，背后對應的客群短期內不會發生變化，“目前每一家消費金融公司的客群和經營模式都不完全趨同，自身的定位決定了市場的分配。”王倩說。

　　蜜蜂消金的主要經營銷售業務包括派發個人消費貸款；接受股東全境子公司及全境股東的存款；向全境商業銀行借款；與消費金融相關的咨詢、代理銷售業務；代理銷售與消費貸款相關的保險產品；固定收益類證券投資銷售業務等。

武漢銀證監局官網關于武漢蜜蜂消費金融非常有限公司開張的核準

聚焦行業：互聯網公司跑步入場

　　百度母公司度小滿入股哈銀消金公司，微博全資子公司參股包銀消金，騰訊通過持股郵儲銀行間接參股中郵消金，其中此次蜜蜂消金誕生地武漢早已有馬上消金、小米消金兩家持牌消金公司……數據顯示，自2009年國家下放消費金融牌照以來，國內已有29家消金公司。

蘇寧金融研究所副研究員孫楊則表示，消金公司之所以備受青睞，是其與日益收緊的小額貸款公司不同，可以全國展業，突破了銷售業務注冊地區域限制，更重要的是資金成本率最高可至10倍，是小額貸款公司五倍，比較之下，有了消金牌照的消金公司的價值不言而喻。

隨著居民消費水平和互聯網科技的迅猛發展，消金領域已經展現出巨大的市場體量和發展潛力。《2019年消費金融行業研究報告》顯示，2019年我國消費金融市場體量約8.45多億元，2020年將達到12多億元。此外，央行預計，到2023年，我國短期信貸消費余額體量將達到23.46多億元，年復合增長率為18.68%。

“目前銀行系、電商系、產業系三大類型的消費金融公司各具優勢”，王倩則表示，銀行系擁有雄厚的資金優勢，風控經驗豐富；產業系依托母公司的零售網點和供應鏈體系，線下場景的獲客成本較低；電商系得益于成熟的大數據體系，能夠精準地捕捉用戶需求。

然而，當下消金整體市場份額低，大部分公司競爭力不足。目前消金市場格局頭部集中，排名前三的仍然以銀行系為主，比如捷信消費金融、招聯消費金融和馬上消費金融，其合計占比達到全行業總資產的50.5%。

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　　不過，近幾年，銀行系隱隱有式微之勢。以捷信消金為例，從增速看 2019年捷信消金的營業收入和凈利潤分別下跌4.91%和18.34%，2020年以后，這一下跌趨勢愈發明顯，2020年一季度，捷信消金的凈利潤僅達到0.3億，同比暴跌89.76%。

與此同時，伴隨著電子商務的發展和互聯網消費場景的成熟，互聯網公司將逐漸成為消費金融的主力軍。目前小米集團公司已拿到消金牌照，雖然京東、騰訊等互聯網巨頭還未備齊消金牌照，其背后的車貸余額已達到數百億，一旦拿到牌照，持證機構將再次迎來一場腥風血雨的廝殺。