來源：中央電視臺新聞應用程序

最近，南向資本金的“晴雨表”作用靈還是死而復生，引起了股權投資人的眾多探討。還有不少股權投資人表示，前幾段流入多，是內資在看淡我國A股。

那么說有依照嗎？掀開南向資本金的“謎樣蓋頭”，有這種兩個難題，須要你先搞清楚。

南向資本金是什么？在A股究竟有多小規模？

南向資本金，是內資步入我省A股資本金的一種方法，簡單來說，就從澳門往北買進深市跟深市的優先股交易資本金，也被稱為“滬港股通”，是海外和澳門之間資本消費市場互通的形式之一。

那南向資本金在A股消費市場的占比究竟有多少？用這種幾組統計數據能夠更簡單表明：

新一代統計數據顯示，南向資本金所持的境內港幣優先股金融資產約為2.23多億元，占A股商品生產總市值的比率約為3.2%。而相對而言，公募公募基金公募基金所持A股優先股總市值6.20多億元，占A股商品生產總市值的比率約為8.9%。

從統計數據上看，南向資本金的資本金規模，在A股的總市值中，占比非常有限。對A股的影響某種程度，甚至中韋爾卡努塔在他們自己的公募公募基金公募基金后。

內資步入A股，只能透過南向資本金那個平臺嗎？

那些說南向資本金是內資的晴雨表觀點，主要是認為內資是透過南向資本金的平臺，步入A股消費市場。但是，實際上，除了南向資本金，QFII和RQFII也是內資近幾年在急速發力的形式。

QFII和RQFII，也就是他們經常聽到的，符合要求境內外政府機構股權投資人以及港幣符合要求境內外政府機構股權投資人。這種形式，是在資本項目尚未完全對外開放的時候，實現資本消費市場逐步導入內資的形式。實際上，一些政府機構股權投資人在落地相關證照后，就會將南向資本金股權投資的金融資產，遷移到QFII和RQFII之中。

不僅是資本消費市場制度逐步建立并健全，近幾年，隨著我省資本消費市場對外開放某種程度急速提高，內資提出申請并落地QFII、RQFII的腳步一直在加快，有這種幾組統計數據就能表明那個變化：2020-2022年，平均每月有87家政府機構落地，2023年一季度，有40家政府機構獲批，而相對而言，2010-2020年，這近兩年，平均每月的落地是42家。相等于過去3年步入我國的內資股權投資政府機構數量，較此前二十年增加一倍。

這就相等于，透過四條喉管給池塘灌水，他們只高度關注到了其中的四條喉管，而另四條他們沒高度關注的喉管，還在急速加大。那么，他們就不能只透過四條喉管的水量變化來判斷整體走勢。

南向資本金，能代表內資多空情緒嗎？

如果用一個簡單的詞形容，那就是不能！

確切地說，南向資本金不能全面代表內資多空情緒，準確性不足。

他們通常把南向資本金看做一個整體。但是，實際上，這部分資本金也是由數以萬計的賬戶組成。具體到每個賬戶如何股權投資，還是要看股權投資人自己對優先股消費市場的判斷，因此那個判斷也是因人而異。所以，南向資金每天顯示的資本金流入流入情況，也不能說就完全代表內資的一致看法。

此外，南向資本金的構成十分復雜，無法從資本金流動統計數據推斷出，具體哪類股權投資人在買還是賣。南向資本金賬戶中，既有長線配置型和短線交易型資本金，也有主動管理型及被動跟蹤型資本金。僅僅從匯總后的資本金流動統計數據中并無法推斷出每一類股權投資人的交易方向。

所以，只是透過一個簡單的南向資本金的流入流入統計數據，是不能正確判斷內資對A股的情緒的，甚至過分強調南向資本金的作用，也可能會給股權投資帶來一定的誤導甚至誤判。

普通股權投資人應該如何正確看待南向資本金統計數據變化？

南向資本金每天的統計數據披露，是資本消費市場信息披露制度的一部分。之所以南向資本金的統計數據受到廣泛高度關注，主要是由于南向交易的信息披露具有頻率高、范圍廣的特點，遠超A股其他資本金類型。在頻率上，南向交易盤中、盤后均有實時披露，行情商在盤中主動推送資本金流向信息。在范圍上，南向交易披露成交個股、成交額量、日末持倉數量等。

但從目前的情況看，南向資本金的占比非常有限。作為股權投資人，不要過分倚重對某一單一指標的看重。

證監會此前也曾表示，一系列綜合施策的效果正在逐步顯現，未來還將繼續推出務實、管用的政策舉措，切實維護資本消費市場穩定健康發展。

（總臺中央電視臺記者 劉穎 董彬）